IT之家 1 月 23 日音尘，在阛阓对功绩抱有较高预期的配景下，公布的 2025 财年第四季度功绩略高于分析师预测，但公司同期教训，其自己产能限度正成为短期增长的主要敛迹要素。

据 Investing.com 与路透社涌现的财报电话会议纪录，英特尔面前难以王人备险恶 AI 数据中心对作事器处分器的强盛需求。英特尔 CDO 大卫 · 津斯纳（David Zinsner）默示，公司里面供应瓶颈在 2026 财年第一季度尤为突出。

英特尔展望第一季度营收区间为 117 亿好意思元至 127 亿好意思元，反应出一个相对疲软的季节性季度。同期，公司展望第一季度经退换后每股收益将接近盈亏均衡，而分析师此前展望为 0.05 好意思元。

库存回落与内存缺少影响远景

津斯纳在会议上默示，2025 年下半年，英特尔通过迥殊的晶圆产出和动用库存来险恶强盛的居品需求。但进入 2026 年，这一库存缓冲已被糜费殆尽。

此外，自 2025 年第三季度起向作事器晶圆的产能切换，展望要到第一季度末智商王人备体当今制品托福中，这亦然公司在本季度给出相对保守教授的垂危原因之一。

他还指出，大家内存供应趋紧正在推高关节零部件成本。DRAM、NAND 以及封装基板等组件由于 AI 需求激增而供应焦灼，成本捏续上行，已对英特尔最中枢多 PC 阛阓酿成压力。津斯纳教训，组件价钱高潮可能在本年显耀限度公司的营收上行空间。

在第四季度，英特尔已毕经退换后每股收益 0.15 好意思元，高于阛阓预期的 0.08 好意思元；营收为 137 亿好意思元，也略高于 LSEG 汇总的 134 亿好意思元预期。

14A 制程与代工业务发挥

14A 制程发挥相同是本次财报电话会议的关注意点。英特尔 CFO 陈立武（Lip-Bu Tan）对 14A 的大限度投资汲取严慎作风，倾向于在锁定关节客户后再加大老本参加。

津斯纳在会议上进一步涌现，14A 制程的客户需求展望将在 2026 年下半年至 2027 年上半年迟缓走漏，届时公司将开动更世俗的投资指标。

在制造方面，他默示，英特尔面前的良率正以每月约 7% 至 8% 的速率改善，重点放在镌汰工艺波动、普及一致性以及减少残障密度，以托福高质地晶圆。这一改动关于 Panther Lake 等 PC 客户端名堂，以及 18A 和 14A 制程的捏续鼓励均至关垂危。

津斯纳还默示，英特尔代工业务在 2025 年第四季度已毕营收 45 亿好意思元，环比增长 6.4%，主要收货于 EUV 晶圆占比普及 —— 该比例已从 2023 年的不及 1% 上升至 2025 年的 10% 以上。外部代工收入为 2.22 亿好意思元，主要来自好意思国政府名堂以及 Altera 去团结关连影响。

不外，代工业务当季录得 25 亿好意思元的运营蚀本，较上一季度扩大 1.88 亿好意思元，主要原因是 18A 制程处于早期爬坡阶段。

陈立武本月早些期间还默示，英特尔 18A 制程在 2025 年“超出预期”，时期熟谙度已可维持包括 Core Ultra Series 3 处分器在内的量产需求。

老本开支指标

在老本开支方面，津斯纳默示，英特尔 2026 年的老本支拨将以扫尾与需求信号为均衡点，举座限度展望捏平或略有着落，且支拨要点将更多聚拢在上半年，以维持 2027 年及之后的需求。

公司在 2025 年的老本支拨限度约为 180 亿好意思元。津斯纳同期指出，英特尔面前洁净室产能气象细致，指标在 2026 年加多开拓投资，以缓解面前的供应瓶颈。